MAHFİ EĞİLMEZ: FAİZİ DÜŞÜRMEKLE ENFLASYON DÜŞMEZ…

“Türkiye ilginç bir ülke. Herkesin kendisine göre teorileri var. Bu yalnızca ekonomide değil futboldan fiziğe kadar her alanda böyle. O nedenle biz aynı şeyi defalarca anlatmak zorunda kalıyoruz.” tespitini ortaya koyan Hazine eski Müsteşarı, ekonomist ve yazar Mahfi Eğilmez, “Faizi düşürmekle enflasyon düşmez” başlıklı yazısında bu defa grafiklerin diliyle konuştu.

Kendine ait internet sitesinde (www.mahfiegilmez.com) “Kendime Yazılar” başlığıyla makaleler kaleme alan Hazine eski Müsteşarı, ekonomist, akademisyen ve yazar Mahfi Eğilmez, “Türkiye’de enflasyon-faiz ilişkisine” dikkat çektiği 19 Şubat 2020 tarihli yazısında uzun uzun anlatmak yerine grafiklerle konuşmayı tercih etti.

Mahfi Eğilmez – Hazine eski Müsteşarı, ekonomist, akademisyen ve yazar

“TÜRKİYE’DE HERKESİN KENDİSİNE GÖRE BİR TEORİSİ VAR”
Eğilmez’in “Faizi Düşürmekle Enflasyon Düşmez” başlıklı yazısı şöyle:
Türkiye ilginç bir ülke. Herkesin kendisine göre teorileri var. Bu yalnızca ekonomide değil futboldan fiziğe kadar her alanda böyle. O nedenle biz aynı şeyi defalarca anlatmak zorunda kalıyoruz. Öyle olunca da bir türlü sorunları arkamızda bırakıp ilerleyemiyoruz. Defalarca aynı yere dönüyor, aynı hataları tekrarlıyoruz.

“AYNI ŞEYİ BİR KEZ DAHA ANLATMAK YERİNE…”
Aynı şeyi bir kez daha anlatmak yerine grafikler sunmaya çalışacağım bu kez. Aşağıdaki ilk grafik gösterge faizin, ikinci grafik USD/TL kurunun, üçüncü grafik te enflasyonun son 6 aydaki seyir defterlerini (Kaynak: Bloomberg HT ve TÜİK.)

İlk grafik gösterge faizin; Merkez Bankası faiz indirimlerini ve bankalara yönelik faiz indirim kampanyalarını izleyerek son haftalar dışında sürekli düştüğünü, son haftalarda artışa geçtiğini gösteriyor. İkinci grafik USD/TL Kurunun faizdeki düşüşle ters uyum içinde sürekli bir artış içinde olduğunu sergiliyor. Üçüncü grafik, enflasyonun ilk dönemde baz etkisiyle gerilediğini, sonrasında ters baz etkisine ek olarak USD/TL kurundaki yükselişle uyum içinde arttığını ortaya koyuyor.

“FAİZİ İNDİRİNCE KUR YÜKSELİR VE ENFLASYONU OLUMSUZ ETKİLER”
Üretimi önemli ölçüde ithal girdilere bağlı olan ve o nedenle kur artışlarının enflasyona yansıdığı Türkiye’de faiz, sadece enflasyonu denetlemek için değil, enflasyona büyük ölçüde neden olan kuru denetlemek için kullanılır. Faizi indirince kur yükselir ve enflasyonu olumsuz etkiler.

Faizi düşürerek enflasyonu indirmenin mümkün olmadığını bu sefer de bu yolla anlatmaya çalışmış olalım.